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三階段剖析港股對A股先行作用5月份市場將

发布时间:2019-11-08 21:27:01

三阶段剖析港股对A股先行作用 5月份市场将重燃上涨趋势

不管是对比中国香港市场的恒生指数还是国企指数,从去年下半年以来,中国香港市场对A股市场都有明显的先行作用,可以从三个阶段来对比

第一阶段,去年9月7日恒生国企指数创出阶段性低点8987点,随后行情正式企稳回升,开启了一轮趋势明显的上涨行情同时,A股市场上证指数去年9月7日也拉出一根大阳线虽然上证指数于去年12月4日创出1949点的新低,但是如海螺水泥、中国铁建、中国南车、中国北车、大秦铁路等一批股息回报率高的蓝筹股却触底反弹,开始震荡向上此轮反弹行情,香港恒指反弹时间比A股市场提前了3个月时间,成为A股的先行指标

第二阶段,去年12月4日,A股开始启动上涨,这一阶段香港市场对A股的先行作用更多的体现在龙头指标股上这一阶段恒生国企指数在经过一轮20%的上涨后,出现小幅回调,随后开始了与A股市场同步性的上涨而在恒生国企指数与A股市场联袂上涨期间,蓝筹类A股、H股、甚至B股出现了遥相呼应的上升行情,特别是A+H股的A股股价低于H股的蓝筹股成为推动A股上涨的核心动力因此,个股比价的指引作用仍然显示出中国香港市场对A股的指引作用

第三阶段,2013年的春节前后,恒生国企指数开始高位调整,春节期间中国香港市场下跌明显A股市场春节前继续保持强势,而春节过后,经过短暂的震荡后,上证指数在指标股的引领下开始了持续近3个月的调整行情

由此可见,港股市场的先行作用是毋庸置疑的,当然人们更关心出现这一现象的逻辑关系从去年底A股行情启动时笔者就研究两个市场的相关关系,同时思考其内在的原因首先,港股市场是中国经济的国际窗口,海外资金对中国的悲观与乐观首先会在香港市场中有所反映港股市场是一个国际化程度高的市场,一些非市场因素在香港市场会最大程度上过滤掉,其真实性更强所以,一般香港市场对A股市场的作用会表现为先行一个月左右其次,从中国未来改革的方向看,中国经济融入全球经济、资本项下可自由兑换、人民币国际化等是必然的趋势在这过程中,资本市场通过QFII、RQFII对外开放的力度正在加大,海外资金的动向、投资偏好对A股市场会产生影响,因此两市场就会有明显的联动,而且预期这一联动关系会不断增强

目前,恒生指数已经出现趋势性向上走势,离前期高点23944点仅一步之遥;恒生国企指数向上的势头也非常明显,H股中部分个股也开始持续活跃从国内A股看,QFII和RQFII的推进速度不断加快,A股加入MSCI指数的预期也越发强烈,海外资金进入A股市场的趋势明确因此预计A股市场在经过房地产调控、经济数据不达预期以及海外资金集体唱空A股市场的考验后,稳定性进一步增强;在IPO的重启的最后一只靴子落地后,5月份完成反复确认底部的基础上市场将重燃上涨的趋势

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